تکرار سناریوی بورس ۱۴۰۱؟

اعداد و ارقام یادشده در بازار ارز، طلا و سکه در حالی به‌ثبت رسیده‌ که بازدهی 28.5 درصدی در شاخص‌کل بورس به‌ثبت رسیده و شاخص هموزن بورس هم فقط 17.5 درصد بر ارتفاع خود افزوده‌ است.

به نظر می‏‌رسد که در ماه‌های آتی بازار سهام مانند سال 1401، در مسیر جبران جاماندگی خود نسبت به دیگر بازارها قرار بگیرد.

اگر با عینک تیزبینی به اعداد و ارقام یادشده نگاه شود؛ در اذهان مخاطبان معاملات سال‌ 1401 بورس تهران تداعی می‌شود.

در آن سال ‌نیز دلار با رشد قابل‌توجهی همراه شد و توانست در اوایل اسفندماه خود را به کانال 60‌ هزار‌تومان برساند؛ چنین عملکردی در قیمت اسکناس آمریکایی موجب شد تا در بازار طلا و سکه نیز در آن مقطع بازدهی‌‌‌‌‌‌های قابل‌ توجهی به‌ثبت برسد. 

تا اوایل اسفند آن سال‌ ‌بورس، بازار جا مانده آن سال‌ بود و گزارش‌های مختلفی در آن مقطع نسبت به جاماندگی قیمت‌های بورس تهران و پتانسیل رشد در بازار سهام منتشر کرده‌ بود.

از اوایل اسفند آن سال‌ حرکت صعودی بازار سهام که از آبان آغاز شده بود؛ شتاب بیشتری به خود گرفت و شاخص‌های سهامی در یک حرکت صعودی پرشتاب 75‌ روزه توانستند قله‌‌‌‌‌‌های تاریخی ثبت‌شده در مرداد سال‌ 99 را مجددا باز‌پس‌‌‌‌‌‌گیری کنند و بازار تا میانه‌های اردیبهشت سال‌ 1402 در مدار صعودی قرار داشت.

مهم‌ترین عامل افزایش تقاضا در معاملات آن مقطع افزایش قیمت دلار نیمایی در بهمن آن سال‌ و افزایش قیمت دلار در بازار آزاد بود.

جبران جاماندگی در بورس؟

حال در شرایطی که دلار در بازار آزاد به ارقام بیش از 90‌ هزار‌ تومان رسیده و قله جدیدی را به‌ ثبت رسانده‌است؛ بازار سهام دقیقا به مانند سال‌ 1401 نسبت به قیمت دلار و دیگر بازارها دچار جاماندگی شده‌است.

سوالی که در این اثنا به اذهان فعالان این بازار و سرمایه‌گذاران خطور می‌کند این است که آیا سلسله وقایع سال‌ 1401 در بورس تهران مجددا تکرار خواهدشد یا خیر؟‌‌‌‌‌‌

آیا بازار سهام قادر به جبران جاماندگی خود خواهدشد یا خیر؟

آیا شاخص‌کل معاملات سال‌ را در ارقام بیش از 3‌میلیون واحد به پایان خواهد رساند یا خیر؟

در پاسخ به سوالات مذکور می‌توان گفت؛ انتظارات تورمی و افزایش تقاضا از این مسیر برای سهام، یکی از مهم‌ترین محرک‌‌‌‌‌‌های بازار سهام در سنوات اخیر بوده‌است و پیش‌بینی می‌شود که دیر یا زود با اشباع‌شدن سایر بازارها، جریان نقدینگی به سمت بازار سهام متمایل شود و شاخص‌کل بورس به‌راحتی بتواند مقاومت و مرز روانی 3‌ میلیون‌ واحدی را پشت‌ سر بگذارد.

واقعیت امر این است که بازار سهام در دو پیک صعودی خود در سال‌های اخیر همواره با تاخیر به نوسانات نرخ ارز واکنش نشان‌داده‌است. 

بعد از افزایش افسارگسیخته نرخ ارز در سال‌ 97، از بازار سهام در آن سال‌آنچنان‌که باید استقبال به میان نیامد و بورس با رشد در سال‌های 98 و 99 جاماندگی خود نسبت به دیگر بازارها را جبران کرد.

از سوی دیگر، در سال‌ 1401 نیز ابتدا رشد در بازار ارز، طلا و سکه به‌ وقوع پیوست و سپس بازار سهام با رشد همراه شد، بنابراین با اتکا به همین سوابق تاریخی می‌توان این‌چنین استنباط کرد که دیر یا زود جریان پول ردپای کسب بازدهی را در تالار شیشه‌ای دنبال خواهد کرد و سرمایه‌گذاران به سمت و سوی این بازار رهسپار خواهند شد. 

مقایسه بازدهی بازارهای موازی با بازار سهام از ابتدای سال تا مقطع کنونی، حکایت از جاماندگی قابل توجه بازار سهام دارد.

تا پایان معاملات روز یکشنبه 21 بهمن، رشد 53 درصدی در قیمت دلار به ثبت رسیده است؛ سکه امامی و بهار آزادی 102 درصد بر ارتفاع خود افزوده‏‌اند.

نیم‌سکه با رشد 81 درصدی همراه شده‌ و ربع سکه ۵۳‌ درصد افزایش را به‌ثبت رسانده‌ است و نهایتا هر‌گرم طلای 18 عیار نیز با رشد 103 درصدی همراه شده‌ است. 

اعداد و ارقام یادشده در بازار ارز، طلا و سکه در حالی به‌ثبت رسیده‌ که بازدهی 28.5 درصدی در شاخص‌کل بورس به‌ثبت رسیده و شاخص هموزن بورس هم فقط  17.5 درصد بر ارتفاع خود افزوده‌ است.

به نظر می‏‌رسد که در ماه‌های آتی بازار سهام مانند سال 1401، در مسیر جبران جاماندگی خود نسبت به دیگر بازارها قرار بگیرد.

«روزنامه دنیای اقتصاد - 23 بهمن 1403»